三大运营商前三季度营收增长分化，中国联通营收2946.47亿元同比增0.6%，归母净利润58.03亿元同比降33.8%。传统业务承压但AI新业务成增长极，关注ARPU与算力收入。

中国人寿前三季度总保费6761.44亿元同比增1%，新业务价值同比提升13%，投资端短期波动扰动利润。负债端改善支撑价值，关注投资收益率与开门红。

前三季度总保费6761.44亿元，首年期交保费1167.51亿元，新业务价值增长13.1%；受高基数和资本市场波动影响归母净利润阶段性回落，核心净利润稳步上行。关注负债端增长。

中国人寿前三季新业务价值同比+13.1%，5家A股险企保费收入普遍增长；稳市政策预期下港股保险股集体上涨，新华保险、中国人寿涨超3%；关注投资端收益及负债端改善。

友邦保险首九个月新业务价值增5%至46.27亿美元，第三季受高基数影响下降5%；保险需求仍具韧性，关注中国内地及香港业务恢复。