光伏行业三季报传递结构性改善信号，先进产能唱主角，盈利修复迹象显现。供给出清与先进产能占比提升有望改善盈利。关注硅料价格与产能出清进度。

光伏三季报显示盈利修复信号，先进产能唱主角，但前三季度国内新增装机110.83GW同比降53.9%，主链龙头仍承压；关注产能出清及先进产能盈利持续性。