上交所召开并购重组座谈会，央国企整合、跨界并购、分期支付等受关注，并购六条以来沪市新增重组1859单；同时IPO受理与上会明显降速，供给压力缓解。政策利好并购整合与二级情绪，关注案例落地。

下半年以来沪深北交易所新增受理仅6单，较上半年242单大幅降速，审核端亦放缓，IPO终止数量增多。发行节奏放缓短期缓解市场供给压力，但影响券商投行业务，关注政策定调及在审项目动态。

下半年IPO新增受理与审核降速，10月出现零受理、终止数量增多，监管澄清并非一刀切暂停；短期减少二级供给，但反映融资需求偏弱、券商投行承压，关注政策节奏。

下半年IPO新增受理与审核降速，7月以来仅新增受理6单，终止数量反超上半年。发行节奏放缓短期减少二级市场供给，但也反映融资需求偏弱，关注政策节奏与券商投行业务。