央行设立债市非银大额赎回互换便利，以券换券缓解赎回-抛售冲击，强调不兜底。债券ETF年内净流入超2400亿元，工具化需求强。关注流动性工具落地节奏与债市杠杆变化。

央行设立债市非银大额赎回互换便利（BNSF），定位救急不兜底，旨在缓解非银机构债市赎回压力。工具改善债市流动性预期，关注后续操作规模及非银负债稳定性。