元隆雅图

【公司概况】元隆雅图以创意设计为核心，覆盖全案营销与IP文创两大板块。公司获2025年哈尔滨亚冬会特许生产、线下零售及京东线上独家运营授权，已开发200余款产品并开设数十家零售店，同时与直播带货网红及机构有业务合作，IP赛事资源储备具一定稀缺性。
【财务状况】2026年三季报营业总收入16.83亿元，同比下滑24.01%，净利润亏损0.1156亿元，同比大降228.65%。资产负债率35.18%尚属可控，但营收收缩与利润转亏并存，经营承压明显，需关注亚冬会等赛事订单能否对冲主业下滑。
【盈利能力】销售毛利率14.34%，销售净利率-0.42%，净资产收益率-0.93%，每股收益-0.04元，盈利能力处于亏损状态。毛利率偏低反映促销品及新媒体营销业务议价空间有限，IP文创业务收入仅6566万元占比小，尚未形成高毛利支撑。
【估值水平】当前市盈率亏损，市净率2.97，每股净资产4.79元。亏损状态下市盈率指标失效，市净率近3倍对亏损企业而言不算低廉，估值更多反映亚冬会题材预期而非当期盈利，若业绩不能修复则估值缺乏安全边际。
【市场情绪】股东人数4.126万，环比增18.48%，筹码趋于分散；十大流通股东占比47.01%，机构持仓19家占流通股比38.23%，持仓环比微增。持股收益连续两年未派现、潜在派现概率低，题材关注度尚存但资金分歧加大，情绪偏谨慎。