安科瑞

【公司概况】安科瑞专注用户端智能电力仪表及系统解决方案，覆盖电力监控、电能管理、电气安全等领域，并拓展至EMS3.0智慧能源、智慧消防云平台及新能源、数据中心场景，具备软硬件一体化能力，间接供货华为，业务结构契合能源数字化与双碳方向。
【财务状况】2026三季报营收9.285亿元，同比增10.95%，净利润1.832亿元，同比降4.71%，增收不增利特征明显；资产负债率仅19.89%，财务结构稳健，货币资金压力小；经营现金流需结合应收与存货变化跟踪，整体财务风险可控但盈利质量边际承压。
【盈利能力】销售毛利率47.10%、净利率19.71%，毛利率维持较高水平，体现产品与系统方案的定价能力；但净利率受费用及收入结构变化拖累，净资产收益率7.91%偏低，主因净资产规模较大、杠杆运用保守；能效管理与电力监控两块核心业务收入体量接近，需关注高毛利产品占比变化。
【估值水平】当前市盈率22.79倍、市净率1.91倍，对应约7.9%的ROE，估值处于合理偏中性区间，未显显著高估或低估；连续16年派现、股息率高于余额宝约2.13倍，分红属性提供一定安全边际；目标价需结合盈利增速与可比公司估值综合判断，短期缺乏强催化。
【市场情绪】股东人数1.899万，环比降4.74%，筹码趋于集中；机构持仓93家、占流通股比21.52%，但持仓环比减少约760万股，显示机构阶段性减持；十大流通股东占比42.28%，股权结构较集中；2027年3月解禁为中期潜在扰动因素，短期情绪偏中性。