万里马

【公司概况】万里马主营皮革及纺织制品，军警供应商资质突出，团购业务与军民融合战略深度绑定，同时布局电商及母婴户外新零售，多品牌多渠道战略清晰，但业务规模偏小，盈利稳定性不足。
【财务状况】2026年三季报营收3.967亿元同比增8.48%，但净利润亏损0.9895亿元，资产负债率67.68%偏高，每股净资产仅0.40元，股权质押比例9.37%，连续6年未派现，财务结构承压明显。
【盈利能力】销售毛利率24.82%尚可，但销售净利率-1.98%，净资产收益率-6.05%，每股收益-0.02元，净利润同比虽改善84.97%仍处亏损，主业造血能力弱，盈利拐点尚未确立。
【估值水平】市盈率亏损，市净率高达12.66，每股净资产仅0.40元，估值缺乏盈利支撑，主要靠主题概念与军警订单预期驱动，安全边际不足，需警惕高估值回调风险。
【市场情绪】股东人数3.753万环比降1.56%，机构持仓17家环比大增145%，占流通股比2.00%，显示机构关注度提升，但散户退出与持股收益长期未派现并存，情绪偏主题博弈。