天鹅股份

【公司概况】天鹅股份为国内棉业机械龙头，轧花机等主导产品市占率居行业前三，实控人为山东省供销社，具备专精特新小巨人资质，产品覆盖棉花全程机械化装备并销往30余国，新疆子公司强化产业布局。
【财务状况】2026年三季报营收8.181亿元同比增35.14%，净利润0.6738亿元同比增28.59%，成长性良好；资产负债率64.73%偏高，需关注偿债压力；每股净资产8.24元，财务结构总体稳健但杠杆水平不低。
【盈利能力】销售毛利率29.15%、净利率8.24%，ROE为6.92%，盈利质量中等偏上；收获机械与棉花加工机械双主业贡献主要收入，专用设备制造毛利率稳定，境外收入占比约三成，盈利具备一定韧性但绝对水平有限。
【估值水平】当前市盈率21.73倍、市净率1.95倍，结合净利增速28.59%看PEG约0.76，估值相对成长性合理偏低；连续派现10年、股息率高于余额宝，派现概率高，红利属性对估值形成一定支撑。
【市场情绪】股东人数1.371万环比增10.13%，筹码有所分散；机构持仓102家占流通股65.03%且环比微增，十大流通股东占比62.1%，机构认可度较高；近期需关注解禁时点对股价的潜在扰动。