三变科技

【公司概况】三变科技为三门县国资控股企业，主营变压器，组合式变压器配套光伏风电，核电站1E级干变通过认证，具备500kV设计能力，属输配电设备细分标的。
【财务状况】2026三季报营收15.05亿元同比增21.55%，但净利润0.2374亿元同比降40.89%，增收不增利。资产负债率66.29%偏高，境外收入2.743亿元占一定比重，需关注回款与杠杆风险。
【盈利能力】销售毛利率16.49%、净利率仅1.58%，净资产收益率2.77%，每股收益0.08元，盈利水平偏弱。净利下滑明显，成本及费用压力侵蚀利润，产品结构向高端升级尚待转化为实际盈利。
【估值水平】市盈率显示亏损（与净利数据口径差异需注意），市净率4.17倍，每股净资产2.95元。相对其低净利率与ROE，PB估值不低，缺乏盈利支撑，估值性价比一般，需业绩改善验证。
【市场情绪】股东6.8万户环比降0.43%，十大流通股东占比20.33%，机构37家持流通股17.98%且环比增持，连续派现3年派现概率高。融资融券标的，2027年1月解禁需留意，整体情绪中性偏稳。