凯发电气

【公司概况】凯发电气深耕轨道交通自动化领域，主营铁路供电及城轨自动化系统，产品线覆盖牵引供电、综合监控等。公司拓展智慧城管与雄安项目，业务遍及全国及境外，境外收入占比高，显示一定国际化布局。
【财务状况】2026年三季报营收20.56亿元同比增13.89%，但净利润0.6557亿元同比降4.92%，增收不增利。资产负债率49.50%适中，每股净资产6.30元，经营现金流需关注，整体财务稳健但盈利承压。
【盈利能力】销售毛利率22.56%，净利率仅2.51%，净资产收益率3.08%，盈利水平偏弱。净利润下滑反映成本及费用压力，境外业务占比高或受汇率与项目毛利影响，盈利能力有待提升。
【估值水平】当前市盈率52.28倍，市净率1.60倍，每股收益0.20元。市盈率偏高而市净率温和，反映市场对成长预期有限、盈利基数低。结合盈利下滑，估值缺乏业绩支撑，需谨慎看待。
【市场情绪】股东人数1.6万环比微降，机构持仓135家占流通股29.48%但环比减持，股权分散度一般。连续派现12年显示回报意愿，但机构减持与盈利下滑或压制情绪，近期解禁需关注。