力聚热能

【公司概况】力聚热能是工信部国家级专精特新小巨人企业，专注超低氮燃气锅炉细分市场，掌握关键核心技术。募投项目聚焦大功率超低氮锅炉及蒸汽锅炉产业化，产能扩张方向明确。公司为融资融券及沪股通标的，境外收入占比尚低，市场仍以境内工业制造为主。
【财务状况】2026年三季报营业总收入4.647亿元，同比下滑11.01%，净利润0.4144亿元，同比下滑26.40%，营收与利润双降。资产负债率36.39%处于合理水平，每股净资产23.86元夯实资产基础。经营数据看工业锅炉为绝对收入主力，维保及合同能源管理占比小但具持续性。
【盈利能力】销售毛利率34.86%维持较高水平，体现产品技术溢价与细分市场定价能力，但销售净利率仅8.91%，费用侵蚀明显。净资产收益率1.87%偏低，主因上市后净资产增厚及利润下滑。净利润降幅大于营收降幅，盈利质量承压，需关注成本费用控制及募投项目达产后的规模效应。
【估值水平】当前市盈率30.35倍、市净率2.95倍，对应业绩下滑态势，估值缺乏安全边际。每股收益0.46元支撑不足，目标价测算需以盈利修复为前提。连续派现2年且股息率高于余额宝，具一定防御属性，但高估值与负增长组合下，估值消化依赖后续订单回暖与产能释放节奏。
【市场情绪】股东人数5430户，筹码相对集中，十大流通股东占比18.87%。2026中报30家机构持仓占流通股比13.96%，环比增持67.5万股，机构关注度尚可。融资融券与沪股通标的带来流动性，但2027年8月解禁预期构成远期压力，短期情绪偏中性，需跟踪机构持仓变化与解禁前减持动向。