伊利股份前三季度营收同比增3.59%，归母净利88.04亿元同比降15.56%，Q3净利同比降5.6%；成本及费用压制盈利，关注需求及分红。

原奶价格在下跌53个月后首度转正，9月主产省生鲜乳收购价3.08元/公斤、同比涨1.7%。乳企过去靠低成本原奶增厚利润的路径生变，盈利分化或加剧。

伊利股份三季度经营改善，妙可蓝多奶酪主业高增，西麦食品单季利润快增。食品板块部分龙头盈利改善，后续关注需求恢复及成本费用变化。

伊利股份在业绩说明会上表示，三季度行业合同奶价已同比小幅上涨，供需逐步平衡；明年需求端包装类乳品有望温和回暖，奶价有望进入温和回升阶段。关注乳业景气修复。

妙可蓝多前三季度营收48.66亿元、同比增超22%，Q3营收15.62亿元、归母净利同比增40.9%，奶酪业务延续向好。关注新品放量与渠道拓展。