淡水河谷Q3铁矿石产量8840万吨、净利13亿美元低于预期，销量8630万吨；供给低于预期与盈利承压并存，关注铁矿石价格及钢铁成本。

本周五大钢材供需双增、总库存去化，基本面中性偏好；铁矿石减仓反弹但供需宽松，行业仍处长冬。关注钢厂利润与需求恢复。

铁矿石盘面低位反弹，01合约涨1.73%，青岛港现货上涨5元；澳巴发运高位、港口累库，中期供需宽松未改。短期情绪修复但反弹空间受限。后续关注铁水产量与成材需求。