财政收支改善，国开行等完成新型政策性金融工具投放，专项债发行加快并探索提前还债；稳增长与化债并行，有望支撑基建和项目资本金，美债供给调整亦受关注。

前三季度全国一般公共预算收入增5.1%，28省收入增长；安徽提前偿还专项债本金，提前还债省份增至四地。财政改善与化债推进稳定地方风险偏好。关注专项债发行。

9月财政收入同比转负，税收、非税及土地相关收入走弱，支出偏慢，稳增长政策加码预期仍待兑现。对市场偏空但部分已预期，关注四季度财政发力与地方债节奏。