富森美

【公司概况】富森美为A股家居流通业第一股，深耕成都家居建材市场，市场租赁及服务贡献主要收入，成都地区收入占比超九成，区域集中度高。公司布局智能家居与网红经济，探索流量变现，但业务转型尚处探索期，整体经营模式较为单一。
【财务状况】2026年三季报营收7.184亿元，同比下滑22.27%，净利润4.109亿元，同比下降13.92%，收入端承压明显。资产负债率仅12.10%，财务结构稳健，偿债风险低。经营现金流依赖租金收入，整体财务安全性较高，但成长性不足。
【盈利能力】销售毛利率61.32%、净利率77.63%，盈利质量突出，净利率高于毛利率主要源于投资收益等非主营贡献。净资产收益率7.22%，处于中等水平。每股收益0.55元，盈利能力稳定但受营收下滑拖累，需关注主营增长持续性。
【估值水平】当前市盈率16.99倍、市净率1.52倍，估值处于合理区间。股息率行业排名第1，连续派现11年，分红回报稳定，类债券属性突出。结合盈利增速放缓，估值缺乏明显上行催化，更多体现防御配置价值。
【市场情绪】股东人数环比减少4.08%，筹码趋于集中，十大流通股东占比57.01%，机构持仓环比小幅下降。深股通标的带来一定流动性，但机构减持显示谨慎情绪。高股息特征吸引长期资金，短期股价弹性有限，情绪面偏中性。