凯中精密

【公司概况】凯中精密深耕精密零组件领域，德国SMK子公司服务博世、埃贝赫等全球知名客户，产品间接供货特斯拉，并横向拓展新能源电池、电控、智能驾驶及储能热管理产品，2025年多项新产品已进入量产供货阶段，客户壁垒与赛道延展性较好。
【财务状况】2026年三季报营收24.42亿元同比增12.25%，但净利润1.574亿元同比降12.08%，增收不增利特征明显；毛利率19.13%、净利率6.45%属中等水平，资产负债率48.75%尚可控，净资产收益率仅0.12%偏低，盈利质量与资产效率有待改善。
【盈利能力】净利率6.45%显示产品附加值有限，精密零组件行业竞争充分，原材料与人工成本压力侵蚀利润；ROE仅0.12%显著低于行业均值，主因净利润下滑叠加净资产扩张，需关注新产品放量后毛利率能否回升及费用管控成效。
【估值水平】当前市盈率18.14倍、市净率1.86倍，对应每股收益0.48元、每股净资产6.33元，估值处于制造业合理区间；但净利润负增长下PE隐含增长预期偏乐观，若盈利持续承压则估值支撑减弱，需结合新产品订单兑现节奏动态评估。
【市场情绪】股东人数3.253万环比降0.43%，筹码略有集中；机构34家持仓占流通股9.40%且环比增持，显示一定认可；连续派现11年、股息率优势明显，质押比例4.88%较低，解禁与目标价信息未披露，整体情绪中性偏稳。