荣泰健康

【公司概况】荣泰健康主营按摩椅及按摩小电器，2026中报按摩椅收入8.334亿、小电器1.337亿，内销5.243亿、外销4.665亿。公司携手交大、阿里云发布DeepHealth大模型，并与傲意科技共建脑机交互联合实验室，同时布局老年市场与亚马逊出海，技术合作与全球化战略清晰。
【财务状况】最新营业总收入13.21亿元，同比增15.06%，营收保持扩张；但净利润0.7093亿元，同比降36.00%，增收不增利特征明显。资产负债率27.36%处于低位，财务结构稳健；每股净资产13.51元，每股收益0.36元，净资产收益率2.57%，资产回报偏弱。
【盈利能力】销售毛利率26.92%，净利率仅4.97%，毛利率尚可但费用侵蚀明显，净利同比大幅下滑反映盈利承压。ROE仅2.57%，资本回报效率偏低。产品结构以按摩椅为主，体验式服务占比极小，高毛利业务尚未形成支撑，盈利能力修复需观察成本费用控制及新品放量。
【估值水平】市盈率26.76倍，在净利下滑背景下估值不算便宜；市净率1.09倍，接近净资产，破净边缘反映市场对资产回报偏谨慎。股息率行业排名第1且连续派现10年，分红吸引力突出，对估值形成一定支撑，但需警惕业绩下滑对分红持续性的潜在影响。
【市场情绪】股东人数2.441万，环比降3.03%，筹码有所集中；十大流通股东占比52.15%，机构持仓86家但环比减少495.7万股，机构小幅减持。股权质押比例未披露。脑机接口、AI大模型等题材具备想象空间，但业绩下滑压制情绪，短期关注解禁与目标价预期变化。