合力科技

【公司概况】合力科技深耕汽车铸造模具与热冲压模具领域，具备9100T大型一体化压铸模具交付能力，客户覆盖比亚迪、小米、宁德时代及麦格纳等国内外知名企业。公司同时拓展铝合金部品与轨道交通齿轮箱壳体业务，客户结构多元，一体化压铸赛道布局具备一定先发优势，但整体规模仍偏小。
【财务状况】2026年三季报营业总收入4.652亿元，同比下滑6.62%，净利润0.1858亿元，同比下滑24.63%，营收与利润双降显示经营承压。资产负债率仅18.65%，财务结构稳健、偿债压力小，但低杠杆也反映扩张动能有限。应收账款与存货周转情况需持续跟踪，模具行业回款周期性特征明显。
【盈利能力】销售毛利率19.26%，销售净利率仅3.70%，净资产收益率1.11%，盈利水平偏低。模具业务毛利率相对较高但收入占比波动，铝合金产品与制动系统业务拉低整体盈利质量。净利润降幅大于营收降幅，费用刚性及项目交付节奏影响明显，短期盈利能力改善需依赖高毛利大模具订单放量。
【估值水平】当前市盈率104.68倍，显著高于汽车零部件行业均值，市净率1.42倍相对温和，每股净资产8.21元提供一定安全边际。高市盈率源于净利润基数偏低而非成长溢价，估值与盈利匹配度欠佳。若一体化压铸订单兑现带动利润修复，估值消化仍需业绩实质性改善支撑。
【市场情绪】股东人数1.687万户，环比减少7.44%，筹码趋于集中；十大流通股东占比38.76%，机构持仓28家、环比增持172万股，显示机构关注度回升。股权质押比例仅0.88%，风险较低；连续派现9年、股息率高于余额宝，具备一定防御属性。近期解禁时间与目标价预测数据未在给定信息中披露，需以公告为准。