雪祺电气

【公司概况】雪祺电气主营冰箱及商用展示柜，外销覆盖超100国，客户含伊莱克斯等，2025年境外收入占比升至45.92%；收购无量智能切入PCBA及充电桩控制板，并参股肥西农商行，业务多元但协同尚待释放。
【财务状况】2026三季报营收18.28亿元同比增29.43%，但净利润仅0.64亿元同比大降86.17%，毛利率11.13%、净利率0.42%，增收不增利明显；资产负债率51.87%尚可控，盈利质量与费用管控压力突出。
【盈利能力】净资产收益率仅0.49%，每股收益0.04元，盈利能力处于低位；外销扩张未转化为利润，原材料及整合成本侵蚀毛利，PCBA业务规模尚小，短期难以对冲主业盈利下滑，回报能力偏弱。
【估值水平】市盈率33.25倍而净利大幅下滑，估值与盈利匹配度欠佳；市净率1.47倍、每股净资产7.12元提供一定安全边际，但ROE偏低使PB支撑有限，需警惕业绩持续走弱带来的估值消化压力。
【市场情绪】机构持仓93家占流通股32.20%但环比减持，股东户数环比增2.80%筹码趋散；股权质押12.25%，连续派现3年股息率具吸引力，2027年1月解禁需关注，整体情绪中性偏谨慎。