衢州东峰

【公司概况】衢州东峰是国内烟标印刷领军企业，产业链完整，实控人为衢州市国资委，属地方国企。公司通过消费投资基金布局奈雪、茶颜悦色等新消费品牌，同时通过博盛新材切入锂电隔膜及钠电隔膜领域，形成包装、新材料多元布局，具备国企背景与题材双重属性。
【财务状况】2026年三季报营收11.09亿元，同比增21.09%，收入端改善明显；但净利润亏损0.8586亿元，同比减亏10.09%。资产负债率仅19.64%，财务结构稳健、偿债压力小。经营现金流未披露，需关注亏损下内生造血能力，整体呈增收减亏、低杠杆特征。
【盈利能力】销售毛利率13.13%，净利率-9.83%，净资产收益率-1.77%，每股收益-0.04元，仍处亏损区间。膜类新材料收入3.253亿已超医药包装2.959亿，成第一大收入来源，但新业务尚未形成盈利支撑，整体盈利能力偏弱，处于业务转型阵痛期。
【估值水平】市净率1.11倍，每股净资产2.49元，破净边缘徘徊，PB对国企包装类资产有一定安全边际；但因净利润亏损，市盈率指标失效。机构持股占流通股比48.43%，筹码集中度较高，估值更多依赖新材料业务扭亏预期与国企改革想象空间。
【市场情绪】股东人数3.211万，环比增0.66%，筹码略有分散；机构持仓24家、环比小幅减持，持股收益连续两年未派现、潜在派现概率低。融资融券标的属性增加交易活跃度，近期需关注解禁时点对情绪的扰动，整体情绪中性偏谨慎。