康普顿

【公司概况】康普顿主营润滑油、尾气处理液等石油化工产品，2025年营收9.512亿元，车用润滑油与尾气处理液合计占比超84%。公司通过GJB9001C-2017军工质量体系认证，柴机油获MTUCAT2军方认证，并布局氢能催化剂、制氢储氢装备及新能源车辆专用润滑产品，形成传统主业与军工、氢能转型并行的业务格局。
【财务状况】2026年三季报营收7.007亿元，同比-6.93%，净利润0.5234亿元，同比-4.41%，业绩小幅承压。资产负债率仅11.50%，财务结构稳健、偿债风险低。经营数据未见明显恶化，但营收下滑反映传统润滑油及尾气处理液需求偏弱，后续增长需依赖新能源专用产品与氢能业务放量。
【盈利能力】销售毛利率22.32%、净利率7.68%，净资产收益率4.29%，每股收益0.20元，整体盈利水平中等偏弱。ROE偏低主要受净利润规模及净资产基数影响，毛利率尚可但费用侵蚀明显。军工认证与新能源润滑产品若提升高毛利产品占比，盈利能力有改善空间，但当前尚未体现。
【估值水平】市盈率61.71倍、市净率2.45倍，每股净资产4.77元。市盈率显著偏高，与净利润下滑及ROE仅4.29%不匹配，估值已透支军工认证与氢能转型预期。市净率相对温和，但缺乏盈利支撑。综合看估值偏贵，需业绩兑现消化，短期安全边际不足。
【市场情绪】股东人数1.116万，环比-2.86%，筹码趋于集中；十大流通股东占比56.51%，机构持仓38家、占流通股比56.46%，机构控盘度高。连续派现10年、股息率行业第1，派现概率高，具备一定防御吸引力。但营收利润双降与高估值并存，情绪面偏谨慎，需关注解禁时点对筹码的潜在扰动。