新余国科

【公司概况】新余国科深耕火工品及军民两用技术，拥有完整军工资质，产品覆盖多军兵种及公安武警装备，并拓展海洋防卫、智慧城市与无人机增雨领域，业务布局兼具国防属性与民用延展性，题材概念较为丰富。
【财务状况】2026三季报营收2.537亿元同比降3.01%，净利润0.2807亿元同比降41.74%，业绩承压明显。资产负债率29.96%较低，财务结构稳健，但营收与利润双降反映下游需求或订单节奏存在波动，需关注后续恢复情况。
【盈利能力】销售毛利率39.41%维持较高水平，体现军品技术壁垒与定价能力，但销售净利率仅10.95%，净资产收益率4.28%偏低，利润同比大幅下滑侵蚀盈利质量，费用端或减值因素需进一步跟踪，整体盈利能力中等偏弱。
【估值水平】市盈率92.21倍、市净率8.81倍，显著高于多数制造业水平，估值已充分计入军工与海洋经济题材预期。在净利润下滑背景下估值压力较大，若业绩不能改善，高估值可持续性存疑，安全边际不足。
【市场情绪】股东人数环比增7.07%至2.665万，筹码有所分散，机构持仓占流通股68.25%但环比微降，十大流通股东占比69.25%集中度较高。连续派现9年、股息率行业居前，融资融券标的属性叠加题材热度，情绪面偏活跃但需警惕高位波动。