新钢股份

【公司概况】新钢股份为国务院国资委最终控制的国有企业，主营钢铁及钢绞线，国内销售占比约97%。公司战略发力高端硅钢，0.15毫米超薄产品切入无人机，0.2毫米极薄硅钢已配套人形机器人、机器狗关节电机，具身智能赛道布局初显成效。
【财务状况】2026年三季报营收242.0亿元，同比降11.13%，净利润亏损8.092亿元，同比降326.02%。销售毛利率仅0.12%，净利率-3.36%，资产负债率43.65%尚属可控。经营现金流承压，行业下行周期中盈利恶化明显，财务稳健性依赖国资背景支撑。
【盈利能力】净资产收益率-3.17%，每股收益-0.25元，主业处于微利至亏损状态，钢铁行业供需失衡拖累明显。高端硅钢尚处放量初期，收入贡献有限，短期难以对冲普钢亏损。毛利率极低反映产品结构与成本压力，盈利能力修复需依赖行业景气回升及高端产品占比提升。
【估值水平】市净率0.32倍，每股净资产7.85元，股价深度破净，估值处于历史低位，具备一定安全边际。但市盈率亏损使盈利估值失效，破净反映市场对资产质量与回报能力的担忧。目标价预测缺乏盈利支撑，估值修复需看到扭亏信号或硅钢业务实质性放量。
【市场情绪】股东人数4.874万，环比降1.55%，筹码略有集中；十大流通股东占比57.26%，机构持仓110家但环比减少2.21亿股，机构有所减持。连续派现11年、股息率行业第一显示回报意愿，但潜在派现概率低。融资融券标的属性放大波动，2028年解禁节点尚远，短期情绪偏谨慎。