渤海轮渡

【公司概况】渤海轮渡主营客滚运输、货滚运输及融资租赁等业务，属辽宁省国资委控股的国有企业，客滚运输为核心收入来源。公司连续派现15年，行业股息率排名第一，具备典型高分红公用事业属性，经营区域集中度较高。
【财务状况】2026年三季报营收13.20亿元，同比降7.59%，净利润1.666亿元，同比降38.72%，业绩承压明显。资产负债率仅15.50%，财务结构稳健、偿债压力小，但营收与利润双降反映运输需求或成本端存在压力，需关注盈利修复节奏。
【盈利能力】销售毛利率22.70%、净利率16.70%，净资产收益率仅4.80%，盈利水平偏弱。每股收益0.36元对应每股净资产6.95元，资产回报效率不高。客滚运输主业受制于运价与客流波动，融资租赁等多元业务贡献有限，整体盈利能力待改善。
【估值水平】当前市盈率23.84倍，市净率1.16倍，PB处于较低区间但PE偏高，反映利润下滑拖累估值。结合9%以上股息率及行业第一的分红水平，估值具备一定防御性支撑，但盈利下行周期中需警惕分红可持续性与估值消化压力。
【市场情绪】股东人数3.357万环比增1.05%，筹码略分散；机构持股63家、占流通股47.48%但环比小幅减持。股权质押比例低，融资融券标的属性带来流动性。高股息题材受关注，但业绩下滑与机构减仓或压制短期情绪，整体偏中性。