万得凯

【公司概况】万得凯主营水暖器材、阀门及管件，外销占比超八成，属国家级专精特新小巨人。公司立足浙江玉环，产品以阀门、管件为核心，2026中报两者合计收入4.88亿元，境外销售3.94亿元，出口导向特征显著，并布局3D打印航天非金属产品，尚处研发送样阶段。
【财务状况】2026三季报营收8.01亿元同比增30.03%，净利润1.20亿元同比增43.97%，成长性突出。资产负债率仅11.27%，财务结构稳健、偿债压力小。每股净资产17.09元，每股收益1.20元，ROE为7.15%，资产周转与盈利匹配度良好，整体财务质量健康。
【盈利能力】销售毛利率26.64%、净利率14.95%，盈利水平在水暖器材行业中属中上。净利润增速高于营收增速，费用管控与规模效应显现。叠加人民币贬值对出口业务形成汇兑与价格双重利好，利润率具备支撑，但需关注汇率波动及原材料成本对毛利率的扰动。
【估值水平】当前市盈率19.48倍、市净率1.71倍，对应营收净利双位数增长，PEG大致合理偏低，估值不算昂贵。股息率高于余额宝且连续派现4年，潜在派现概率高，具备一定防御属性。相较专精特新制造类标的，估值处于中性区间，需业绩持续兑现支撑。
【市场情绪】机构持股20家、占流通股9.18%，环比增持约11%，显示机构关注度提升。十大流通股东占比60.62%，股权集中度较高。股东人数数据口径存疑，需核实。融资融券标的身份增加流动性，但需留意近期解禁时点对股价的潜在扰动，整体情绪偏积极。