科思科技

【公司概况】科思科技是军工电子信息领域企业，主营专用车辆改装、软件雷达信息处理设备及系统等，客户以部队、军工研究院所及军工企业为主，采用直销模式。公司深度参与智能无人装备项目，自主研发新一代智能无线电基带处理芯片完成试产流片，射频收发芯片进入后端设计，无人机地面站及无人车成果亮相央视，具备一定技术积累，但当前营收规模较小且高度依赖军工订单节奏。
【财务状况】2026年三季报营业总收入1.439亿元，同比下滑34.74%，净利润亏损2.472亿元，同比亏损扩大31.47%，销售净利率-177.80%，经营压力显著。资产负债率15.03%处于较低水平，财务结构尚稳健，但持续亏损侵蚀净资产，每股净资产降至7.23元，净资产收益率-14.48%，整体财务质量承压，需关注订单恢复及回款情况。
【盈利能力】销售毛利率35.85%显示产品具备一定技术附加值，但销售净利率-177.80%表明期间费用及研发投入对利润侵蚀严重，盈利转化能力弱。每股收益-1.14元，连续亏损且未派现达4年，潜在派现概率低。芯片及无人装备业务尚处投入期，短期难以贡献利润，盈利能力修复依赖新品定型放量及成本管控。
【估值水平】当前市盈率为亏损状态，市盈率指标失效，市净率2.96倍，结合每股净资产7.23元，估值更多反映芯片及无人装备题材预期而非当期盈利。在持续亏损、营收下滑背景下，市净率高于纯军工电子同行需警惕溢价风险，若新品测试及订单落地不及预期，估值存在回调压力，宜结合市销率及订单拐点综合判断。
【市场情绪】股东人数1.038万，环比减少3.59%，筹码有所集中，十大流通股东占比60.06%，股权集中度较高。机构持仓65家但环比减少约191万股，占流通股比仅2.40%，机构减持显示谨慎情绪。融资融券及沪股通标的带来流动性，但连续亏损与解禁节奏可能压制情绪，短期股价或受芯片测试进展及军工订单消息驱动，波动较大。