三联锻造

【公司概况】三联锻造主营锻件零部件，差速器齿轮为减速器重要部件，已向问界M7供拉杆，进入小米等新能源车企定点项目。新能源收入占比从2020年0.87%升至2025H1的28.08%，并设立机器人及航空部件研究院谋多元化，属融资融券标的。
【财务状况】2026最新营收12.28亿元同比仅增2.58%，净利润0.6184亿元同比降32.40%，增收不增利明显。毛利率18.59%、净利率5.03%，盈利承压。资产负债率44.21%尚可控，ROE仅3.73%偏低，业绩短期增长动能不足。
【盈利能力】销售毛利率18.59%、净利率5.03%，处于锻造行业中等偏下水平，净利同比下滑三成反映成本或费用压力。新能源产品收入占比提升至28.08%带来结构优化，但尚未转化为利润增长，机器人及航空新业务处投入期，短期难贡献业绩。
【估值水平】市盈率43.90倍、市净率2.10倍，对应净利下滑32%的业绩，PE明显偏高，估值消化依赖后续盈利修复。每股净资产7.53元、EPS0.28元，破净风险不大但成长溢价需业绩验证。连续派现4年、潜在派现概率高，股息回报具一定安全边际。
【市场情绪】股东人数1.687万户环比增0.76%，筹码略分散；十大流通股东占比64.97%，机构30家持股占流通股19.73%、环比增持，机构关注度尚可。融资融券标的叠加新能源、机器人概念，题材活跃但业绩拖累下需警惕估值回调，关注解禁与目标价预测节点。