凌云股份

【公司概况】凌云股份主营汽车零部件与塑料管道双业务，河北涿州上市。汽车端配套赛力斯、北汽、奇瑞、长安、小米及小鹏汇天，热成型与保险杠已量产但收入占比小；管道端PE燃气管领域具成套服务优势，并延伸核电循环水系统，客户涵盖中核多家企业，业务多元但汽车主导。
【财务状况】2026年三季报营收143.9亿元，同比增2.31%，增速平缓；净利润3.739亿元，同比降36.43%，增收不增利明显。资产负债率50.37%处可控区间，每股净资产6.65元，经营规模稳健但盈利承压，需关注成本与毛利变化对利润的持续侵蚀。
【盈利能力】销售毛利率16.23%、净利率3.74%，均处零部件行业中低水平；净资产收益率4.59%，资本回报偏弱。EPS0.31元对应净利下滑，主因毛利收窄与费用压力。小米、问界等新客户收入占比不足1%，短期难改盈利结构，核电管道等增量尚待放量，盈利修复需时间。
【估值水平】市盈率14.85倍、市净率1.13倍，处汽车零部件板块中低位，破净边缘反映市场对盈利下滑的谨慎。结合净利负增长，PE静态偏低但需警惕分母下修风险；股息率行业第一且连续派现7年，分红属性提供一定安全边际，估值修复依赖盈利企稳与新兴业务兑现。
【市场情绪】股东人数6.688万，环比降0.59%，筹码略集中；机构持股87家占流通股47.29%，但持仓环比减少约6827万股，机构有所减持。十大流通股东占比46.13%，股权较集中。近期无解禁压力，2027年3月方有解禁，短期情绪受业绩拖累偏中性，热点题材支撑有限。